隨著低糖、低油、低鹽成為健康飲食的方向，可口可樂、百事可樂、元氣森林、健力寶等諸多飲料品牌均推出了使用了代糖的無糖飲料產(chǎn)品。

　　無糖消費市場的火熱也帶動了上游代糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不少代糖產(chǎn)品生產(chǎn)商訂單大增、業(yè)績上漲。在業(yè)績驅(qū)使下，保齡寶、金禾實業(yè)等代糖生產(chǎn)企業(yè)紛紛加大投資，加速擴(kuò)充產(chǎn)能。

　　但在擴(kuò)產(chǎn)熱潮下，業(yè)內(nèi)專家提醒代糖產(chǎn)能目前存在泡沫化跡象，快速擴(kuò)張會使行業(yè)快速走向飽和，企業(yè)投建相關(guān)項目應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。

　　“無糖”火熱帶動上游代糖產(chǎn)業(yè)訂單大增

　　新京報記者走訪市場發(fā)現(xiàn)，無論是飲料巨頭可口可樂，還是網(wǎng)紅品牌元氣森林等，均有多款使用了代糖的飲料產(chǎn)品。以阿斯巴甜作為代糖的可口可樂纖維+、雪碧纖維+，百事可樂旗下的百事可樂無糖產(chǎn)品，以及一款名為“afri無糖可樂汽水”的產(chǎn)品；以赤蘚糖醇作為代糖的元氣森林氣泡水、健力寶的纖維+橙蜜味運動飲料、怪獸Monster無糖能量飲料等；以甜菊糖苷為代糖的維他奶“青親地球”豆奶、健力寶橙蜜味運動飲料等。此外，娃哈哈、農(nóng)夫山泉、雀巢等飲料品牌，以及CoCo都可、奈雪的茶、喜茶等新式茶飲品牌也開始加入“無糖”飲料爭奪戰(zhàn)中。

　　《2020-2024年中國無糖飲料行業(yè)市場供需現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢預(yù)測報告》顯示，無糖飲料市場滲透率不斷提升，有近6成消費者購買過無糖飲料，2019年銷售額同比增長超10%，遠(yuǎn)高于飲料總體增長率。從企業(yè)業(yè)績來看，主打“無糖”的元氣森林2020年實現(xiàn)銷售額近30億元。

　　“無糖”“低糖”產(chǎn)品的消費熱潮也推動了上游代糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在二級市場，多家代糖生產(chǎn)企業(yè)2020年股價大漲。生產(chǎn)代糖安賽蜜、三氯蔗糖的企業(yè)金禾實業(yè)股價暴漲47%；糖醇生產(chǎn)商華康股份在今年2月上市首日達(dá)到44%的漲幅，隨后連續(xù)4天漲停；元氣森林供應(yīng)商、赤蘚糖醇生產(chǎn)企業(yè)保齡寶，曾在2020年7月初到8月中旬一個多月時間里，股價上漲近2倍。

　　企業(yè)業(yè)績方面，代糖產(chǎn)品的熱銷直接推動了企業(yè)訂單大增、業(yè)績增長。赤蘚糖醇生產(chǎn)龍頭保齡寶2020年上半年赤蘚糖醇產(chǎn)銷規(guī)模增長迅速，產(chǎn)能處于負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，其在2020年業(yè)績預(yù)告中預(yù)計，去年實現(xiàn)凈利潤5285.06萬元至6342.07萬元，同比增長50%至80%。金禾實業(yè)在2020年報中表示，去年三氯蔗糖、安賽蜜等食品添加劑共銷售2.5萬噸，同比增長9.5%，實現(xiàn)營收19.01億元，在總營收中占比51.86%，同比增長2.73%。主要生產(chǎn)天然甜味劑甜菊糖苷的晨光生物，2020年甜菊糖生產(chǎn)線實現(xiàn)銷售收入6910萬元，同比增長1.5倍。

　　此外，下游市場的集中銷售也促使了上游原材料及甜味劑產(chǎn)品的價格上漲。今年4月12日，保齡寶發(fā)布公告稱，受市場對代糖產(chǎn)品需求旺盛影響，公司赤蘚糖醇產(chǎn)品出現(xiàn)供需兩旺，同時因玉米等原料價格上漲，公司按照市場及供需情況，對赤蘚糖醇產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)提價。

　　4月13日新京報記者致電保齡寶、晨光生物、金禾實業(yè)詢問相關(guān)代糖訂單狀況，截至發(fā)稿，保齡寶、金禾實業(yè)暫未取得聯(lián)系，晨光生物一員工則稱無暇接受采訪。

　　入局或加碼擴(kuò)充產(chǎn)能

　　在供需兩旺的情況下，甜味劑市場迎來了其他領(lǐng)域的“入局者”。豐原藥業(yè)全資子公司利康制藥2019年起籌建年產(chǎn)30000噸赤蘚糖醇項目。而此前，以農(nóng)產(chǎn)品加工為主的亞盛集團(tuán)公司參股甘肅普華甜菊糖開發(fā)有限公司15%股份。此外，醋化股份、晨光生物、萊茵生物、太陽紙業(yè)等企業(yè)均已著手布局代糖業(yè)務(wù)。

　　天眼查專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，我國目前有179家企業(yè)名稱或經(jīng)營范圍含“甜味劑”，且狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的甜味劑相關(guān)企業(yè)。其中，5年以內(nèi)成立的公司有66家。

　　此外，不少甜味劑生產(chǎn)企業(yè)正加碼擴(kuò)充產(chǎn)能。今年3月底，保齡寶在互動平臺回復(fù)投資者稱，公司赤蘚糖醇擴(kuò)建項目目前正在建設(shè)過程中，該項目投產(chǎn)后預(yù)計新增赤蘚糖醇產(chǎn)能約1萬多噸。

　　金禾實業(yè)在2020年報中提及，公司歷史上投資額******的5000噸三氯蔗糖項目當(dāng)前已完成主體項目建設(shè)。建成并投產(chǎn)后，公司三氯蔗糖產(chǎn)能將達(dá)到8000噸/年的規(guī)模。

　　晨光生物也在2020年年報中提及，報告期內(nèi)進(jìn)行了甜菊糖生產(chǎn)線技術(shù)改造，改造完成后可實現(xiàn)甜菊糖苷與 CQA同步提取，產(chǎn)品競爭力大幅提升，2020年甜菊糖苷實現(xiàn)銷售收入6910萬元，同比增長1.5倍。

　　代糖風(fēng)口來了？

　　據(jù)國金證券數(shù)據(jù)，人工甜味劑目前全球整體規(guī)模約100億，中國是甜味劑******生產(chǎn)國，產(chǎn)量約占世界75%，甜味劑作為一種食品添加劑要用于食品飲料行業(yè)，近年來食品飲料行業(yè)整體穩(wěn)定運行，甜味劑整體需求穩(wěn)定增長。這是否意味著代糖產(chǎn)業(yè)迎來風(fēng)口？

　　“使用低能量的甜味劑已成當(dāng)前食品行業(yè)的趨勢。隨著越來越多的人視糖為不必要熱量和體重增加的主要來源，在低熱量的消費需求以及部分國家推出‘糖稅’的作用下，食品商通過推出原料、配方更健康的無糖產(chǎn)品以重新贏回消費者，這是大勢所趨?！笨菩攀称放c健康信息交流中心科技傳播部主任阮光鋒表示。

　　代糖產(chǎn)品備受歡迎的背后，是國家對低糖飲食的倡導(dǎo)和消費者自身對控糖的需求。2019年7月15日，國家衛(wèi)健委發(fā)布《健康中國行動計劃（2019-2030年）》，提倡人均每日添加糖攝入量不高于25g，鼓勵消費者減少蔗糖攝入量，倡導(dǎo)食品生產(chǎn)經(jīng)營者使用食品安全標(biāo)準(zhǔn)允許使用的天然甜味物質(zhì)和甜味劑取代蔗糖，科學(xué)減少加工食品中的蔗糖含量。提倡城市高糖攝入人群減少食用含蔗糖飲料和甜食，選擇天然甜味物質(zhì)和甜味劑替代蔗糖生產(chǎn)的飲料和食品。

　　不過，營銷專家路勝貞此前對新京報記者表示，保齡寶、金禾實業(yè)等股價暴漲，但資本市場只能反映一時的情況，不代表趨勢。代糖有一定空間，但也只是一定范圍內(nèi)，含糖飲料不會退出歷史舞臺，未來可能是含糖、代糖、無糖飲料三足鼎立局面。

　　對于代糖產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)熱潮，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對新京報記者表示，代糖產(chǎn)能目前存在泡沫化的跡象，由于代糖的使用量與目前的產(chǎn)能并不能1：1消耗，所以過剩產(chǎn)能可能導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)失去經(jīng)濟(jì)性。

　　還有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，代糖行業(yè)是一個細(xì)分行業(yè)，快速擴(kuò)張會使行業(yè)快速走向飽和，企業(yè)投建相關(guān)項目應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。